Finanzas personales
Cuánto cuesta un fondo de inversión
Un 1,5 % anual de comisión suena a poco. Sobre 50.000 € durante 25 años son 30.000 € menos de patrimonio final: más de la mitad de lo que aportaste.
Comisión total anual (TER) de un fondo de inversión de renta variable comercializado en España, desde indexado hasta gestión activa de banca comercial.
Un fondo de inversión cobra entre el 0,15 % y el 2,3 % anual sobre el patrimonio invertido. La media de los fondos de renta variable comercializados por la banca española ronda el 1,4 %; un fondo indexado equivalente cuesta 0,20 %.
Comisiones por tipo de producto#
| Producto | Comisión anual total (TER) |
|---|---|
| ETF indexado global | 0,05-0,25 % |
| Fondo indexado global | 0,15-0,45 % |
| Fondo de gestión pasiva de banca | 0,40-0,90 % |
| Fondo mixto de banca comercial | 1,0-1,8 % |
| Fondo de renta variable de gestión activa | 1,2-2,3 % |
| Fondo de autor / boutique | 1,5-2,5 % |
| Fondo garantizado | 0,6-1,4 % |
| Cartera gestionada por banco | 1,0-1,8 % |
| Gestor automatizado (roboadvisor) | 0,35-0,80 % |
| Plan de pensiones (límite legal) | Máx. 1,5 % + 9 % sobre resultados |
Qué comisiones hay dentro del TER#
| Comisión | Límite legal | Habitual |
|---|---|---|
| Gestión (sobre patrimonio) | Máx. 2,25 % | 0,15-2,0 % |
| Gestión (sobre resultados) | Máx. 18 % | 0-9 % |
| Depositaría | Máx. 0,2 % | 0,05-0,15 % |
| Suscripción | Máx. 5 % | 0 % |
| Reembolso | Máx. 5 % | 0 % |
| Gastos operativos (auditoría, folleto) | — | 0,02-0,10 % |
El dato que hay que mirar es el TER (Total Expense Ratio) u «gastos corrientes», que aparece en el documento de datos fundamentales (KID). Es la suma real de todo lo que te cobran, y no incluye los costes de transacción internos ni la comisión sobre resultados.
Gestión activa: ¿compensa pagar más?#
Los informes anuales que comparan fondos de gestión activa con sus índices de referencia (como los estudios SPIVA) muestran de forma consistente que, a 10 y 15 años, entre el 80 % y el 95 % de los fondos de gestión activa no supera a su índice después de comisiones, en la mayoría de categorías y geografías.
Eso no significa que ningún gestor aporte valor: significa que identificar por adelantado a los que lo harán es extraordinariamente difícil, y que la rentabilidad pasada no predice la futura de forma fiable.
| Enfoque | Cuándo tiene sentido |
|---|---|
| Indexado de bajo coste | Núcleo de la cartera para la mayoría de inversores |
| Gestión activa | Mercados poco eficientes, nichos, o convicción informada |
| Mixto | Combinar núcleo indexado con posiciones activas pequeñas |
Fiscalidad de los fondos en España#
| Situación | Tributación |
|---|---|
| Mientras mantienes el fondo | 0 % (no tributa hasta vender) |
| Traspaso entre fondos | 0 %: diferimiento fiscal total |
| Reembolso con ganancia | 19-30 % según tramo del ahorro |
| Reembolso con pérdida | Compensable con ganancias del mismo año y 4 siguientes |
| Dividendos de ETF | Tributan al distribuirse (si es de reparto) |
El traspaso sin peaje fiscal entre fondos de inversión es una ventaja española muy potente: puedes cambiar de fondo cuantas veces quieras sin tributar, difiriendo el impuesto hasta el reembolso final. Los ETF no disfrutan de ese régimen con la misma generalidad, y es la razón principal por la que muchos inversores españoles prefieren fondos indexados a ETF.
Tramos de tributación del ahorro#
| Ganancia | Tipo |
|---|---|
| Hasta 6.000 € | 19 % |
| 6.000 - 50.000 € | 21 % |
| 50.000 - 200.000 € | 23 % |
| 200.000 - 300.000 € | 27 % |
| Más de 300.000 € | 30 % |
Cómo elegir un fondo sin equivocarte#
- Mira el TER en el documento de datos fundamentales, no el «rentabilidad del último año».
- Comprueba el índice de referencia y compáralo con la rentabilidad del fondo a 5-10 años.
- Revisa si hay comisión sobre resultados y sobre qué se calcula.
- Comprueba la clase de participación: las clases limpias o institucionales tienen TER mucho menor, y algunas comercializadoras las ofrecen a minoristas.
- Verifica que está registrado en la CNIC y quién es el depositario.
- Desconfía de las rentabilidades pasadas destacadas en el folleto comercial: es un sesgo de selección conocido.
Preguntas frecuentes#
¿Qué es exactamente un fondo indexado?
Un fondo que replica un índice (por ejemplo, el conjunto de la bolsa mundial) en lugar de intentar batirlo. No hay un gestor eligiendo empresas, así que sus costes son mínimos. Su objetivo declarado es obtener la rentabilidad del mercado menos una comisión muy pequeña, y estadísticamente eso ha superado a la mayoría de la gestión activa a largo plazo.
¿Puedo cambiar de fondo sin pagar impuestos?
Sí, mediante traspaso entre fondos de inversión registrados en España, incluidos los de gestoras extranjeras comercializados aquí. Es un régimen específico de la ley del IRPF y es una de las ventajas fiscales más valiosas para el inversor español. El traspaso debe hacerlo la comercializadora: no vale vender y volver a comprar.
¿Los fondos garantizados garantizan algo?
Garantizan el capital a una fecha concreta, no antes. Si reembolsas antes del vencimiento, puedes perder dinero y pagar comisión de reembolso. Y el coste de esa garantía es la rentabilidad: históricamente han rendido muy por debajo de una cartera mixta equivalente. Solo tienen sentido para perfiles que no toleran ninguna volatilidad y con horizonte exacto al vencimiento.
¿Cuánto debería pagar como máximo?
Como referencia práctica: por encima del 1 % anual en un fondo de renta variable global tienes que poder explicar qué estás comprando con ese sobrecoste. Por encima del 1,8 %, es muy difícil que el resultado neto compense a largo plazo. En renta fija, la exigencia es aún mayor: una comisión del 1 % sobre un fondo de bonos puede consumir casi toda su rentabilidad esperada.
Conclusión#
Un fondo de gestión activa cuesta un 1,4 % anual; uno indexado, un 0,20 %. Esa diferencia, sostenida 25 años, puede ser más de 90.000 € sobre una cartera media. Mira el TER de tus fondos actuales hoy mismo: es el dato más rentable que vas a consultar este año.
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Redacción de CosteReal
CosteReal es un proyecto editorial independiente dedicado a documentar cuánto cuestan las cosas en España. Recopilamos y ordenamos precios a partir de tarifas públicas, normativa vigente y precios de mercado, y los publicamos en horquillas con la fecha de actualización siempre visible.
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